凯丰资本 本田汽车：2025财年净亏4239亿日元

5月14日，日本汽车巨头本田发布了2025财年业绩，此前预期的数千亿日元亏损如期而至。 

数据显示，在刚刚过去的财年（2025年4月1日至2026年3月31日）中，本田录得营业亏损4143.46亿日元，净亏损为4239.41亿日元，而在一年以前，上述数据均为盈利。

这也是这家日本车企自1957年上市以来首次亏损。今年3月，该司曾预期营业亏损2700亿日元至5700亿日元，净亏损介于4200亿日元至6900亿日元之间。虽然最终数据处于预测区间内，但仍高于伦敦证券交易所集团（LSEG）分析师们给出的3156亿日元预期亏损。

亏损原因早在今年3月就有所披露。本田彼时表示，决定取消原计划在美国生产的三款电动汽车的研发和上市计划；同时重新评估了在中国采用权益法核算的投资的可收回性，并预计将对采用权益法核算的投资产生减值损失。上述调整最终导致了本田利润面的坍塌。

本田数据显示，截至3月份的财年，其电动汽车相关业务累计亏损达1.45万亿日元，并预计本财年还将面临5000亿日元的额外成本。今年3月，本田曾预估电动汽车减值损失将高达2.5万亿日元。

本田暂缓电动化战略已板上钉钉。5月14日，本田CEO三部敏宏表示，本田将放弃到2030年电动汽车占其新车销量五分之一的目标，以及到2040年全面转向电动或燃料电池汽车销售的目标。本田还将无限期暂停其在加拿大的电动汽车项目。

汽车业务方面，本田表示，将把更多研发和生产资源重新分配到目前市场需求旺盛的混合动力车型上。自2027年起，本田将开始推出搭载全新混合动力系统和平台的下一代混合动力车型，计划在截至2030年3月31日的财年结束前，在全球范围内推出15款下一代混合动力车型，主要面向北美市场。

本田已将北美、日本和印度列为未来增长战略的优先市场，并将战略性地把资源投入到这些市场。而针对中国市场，本田将通过利用中国本地采购的标准零部件和本地下一代技术，以及引进基于当地合作伙伴提供的平台打造的新能源汽车，来增强其产品和成本竞争力。

本田预期，截至2029年3月31日的财年，电动汽车相关亏损将得到解决，随着结构转型的进一步推进和新产品阵容的增强，其汽车业务的盈利能力预计将大幅提升。在此基础上，本田将进一步发展盈利能力稳健的摩托车和金融服务业务，力争实现超过1.4万亿日元的年度营业利润。

摩托车业务目前撑起了本田的基本盘。据悉，印度和巴西的强劲销售使其摩托车业务在截至2026年3月的财年实现了创纪录的销量和营业利润，帮助该公司缓冲了电动汽车业务大幅减记以及包括中国在内的主要市场汽车销量下滑的影响。本田预计今年将恢复盈利，预测通过削减成本措施和盈利的摩托车业务，将实现远超市场预期的5000亿日元利润。

不过也有分析人士指出，印度等主要摩托车市场正在向电动汽车转型，因此本田的摩托车业务也面临利润率压力。此外，中东冲突、原材料价格上涨等因素也将会对本田在新财年中的营业利润表现带来影响，本田预期本财年营业利润将因此减少3130亿日元。

采写：南都·湾财社记者 陈镜安

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